1849年，美国加州发现金矿后，淘金者纷至沓来。金子怎么可能一挖即着？想要淘到真金，需要不懈努力。于是，相应的服务行业应运而生——卖铁锹卖牛仔裤。结果卖铁锹的发了，挖金子的未必能发财。这也引发了一个金矿与铁锹的原理。

    当然，在分析金矿与铁锹的关系时，我们要通过判断，从而得出结论是投资金矿还是投资铁锹。例如看好电脑的普及，是投资联想还是投资英特尔？看好电子商务潮流，是投资360商城还是投资顺丰快递？看好家电产业，是投资美的电器还是投资苏宁电器？

    当然，上面的PK结果或许我们都会选择投资英特尔、顺丰快递和苏宁电器，都选择卖铁锹的。但并不是所有的行业都是这样的！例如我们看好旅游，那么是投资ST张家界（峨眉山）之类的景点还是投资中国国旅（首旅股份）之类的旅游公司呢？可能更应该投资景点类的公司ST张家界。

    我们对于铁锹与金矿的取舍判断是什么？

    1.看市场的大小，市场大小决定了公司成长空间的天花板。而金矿市场的大小决定了铁锹市场的大小，因此我们首先要判断的是金矿所在的市场有多少，以及市场的变化趋势，绝对不能孤立地分析铁锹市场。

    2.从金矿及铁锹全产业链的角度看产业利润具体停留在哪个环节。我们讲述一个产业的环节并不难，但要想把握每个环节具体的利润情况确实比较困难。好在目前上市公司已经接近2400家，涉及各个行业，因此充分利用这些数据能够对行业利润分配环节多少会有所掌握。

    我们看看苏宁电器与空调三巨头青岛海尔、美的电器及格力电器在空调销售与制造不同环节的毛利率数据（表1）。

    很显然，苏宁电器的毛利率并不低于空调制造业，而且从加价环节来看，苏宁电器的利润空间是最大的。简单计算，如果一台空调的制造成本是1000元，则青岛海尔、美的电器与格力电器以及苏宁电器依次的加价空间是多少呢（表2）？

    看完这些数据之后，就能清楚地知道家电行业的利润停留在哪个环节，也就引领着我们具体的投资方向。

    卖铁锹也能卖出个冠军

    有了上述的分析判断，我们知道了投资方向，接下来重点就在于分析公司的成长空间及保护壁垒。例如上面说了，投资家电行业不如投资苏宁电器，那么问题来了，苏宁电器的成长空间是否还有？客户为什么买电器去苏宁？行业的进入壁垒是什么？

    一般来说，卖铁锹的冠军往往具备以下共性之一甚至具备多个：

    1.贴近卓越客户。还是以空调为例，不论是在苏宁还是国美，各大品牌都并存，这就使得客户拥有足够的选择空间。试想，如果苏宁只有美的电器，而国美里面有各大品牌，苏宁还有竞争力吗？

    2.专注于细分市场，并在细分市场拥有利基市场。最为典型的就是英特尔从1971年推出全球第一款微处理器之后，一直专注于这个细分市场，并且在摩尔定律与钟摆理论之下不断保持着产品的持续竞争力。

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